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[资讯].银行业月报关注通胀走势相对收益持续

时间:2022-11-24 来源网站:皇冠梨财经网

银行业月报:关注通胀走势相对收益持续

银行业月报:关注通胀走势相对收益持续 更新时间:2011-4-28 12:04:28   货币供应量回升,通胀压力犹存  3月份货币供应量小幅回升,M1及M2同比增速分别为15.0%和16.6%,增速较上月上升0.5%和0.9%。剪刀差下降,显示资金活性依然较弱。3月CPI同比上涨5.4%,创32个月以来新高。其中食品和居住价格上涨幅度分别达到11.7%和6.6%,仍是推高CPI的主要动力。随着全球大宗商品和黄金价格的持续上涨,输入型通货膨胀影响开始显现;此外前期工业品和劳动力价格上涨逐步向消费领域传导,影响整个价格体系。二季度预计CPI有望环比小幅回落,但由于翘尾因素,6月可能再度攀高,政策紧缩预期将持续。  存款季末高增长,贷存比回落  3月新增人民币存款大幅增长,达2.68万亿元,同比多增1.12万亿元。新增人民币贷款6794亿元,同比多增1727亿元。一季度新增人民币贷款2.24万亿,信贷节奏控制良好。3月末贷存比为65.72%,较上月大幅下降1.62%。但前三月存款波动较大,若采用日均余额对贷存比进行监管,部分银行可能面临较大吸存压力。3月央行继续回收流动性,实现货币净回笼2443亿元。上半月资金面较为宽裕,后半月受准备金率上调影响,SHIBOR开始大幅走高。  投资建议与风险提示  货币政策从紧持续,2季度依然存在加息与准备金调整可能。1季报行情过后,关注CPI走势,CPI环比下行期行业估值依然存在修复空间。6月预期翘尾因素达高峰,过后CPI有望回落,政策压力有望减轻,也是较好的上涨区间。维持行业“买入”评级,推荐组合为招商银行、浦发银行、兴业银行、深发展、华夏银行。风险提示:1、存在通胀压力居高不下,政策超调的风险;2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。

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